时隔15年，沃什即将重返美联储并接棒鲍威尔出任主席一职，他宣称要“重塑美联储”。
5月19日，据新华社援引多家美国媒体报道，凯文·沃什将于5月22日（本周五）宣誓就任美国联邦储备委员会主席一职。一名白宫官员表示，美国总统特朗普届时将在白宫为沃什举行就职仪式。
现年56岁的沃什曾在2006年至2011年担任美联储理事，因反对第二轮量化宽松政策（QE）而辞职。此后，他常以美联储批评者的姿态出现在公共场合。特别是近一两年，他对鲍威尔的货币政策批评尤甚。
入主美联储后，沃什将如何重塑美联储？
首先，货币政策方面，沃什提出了“缩表+降息”组合。
美联储的双重使命包括物价稳定和充分就业。沃什认为维持物价稳定是维护美联储公信力的基石，通胀是一种选择，美联储必须为此承担责任。
沃什对鲍威尔的一个重要批评就是他在2021年、2022年误判了形势，鲍威尔曾认为通胀是短期现象，但美国通胀水平一度达到40年来最高，且至今依然没有回落到2%的目标位置。
沃什认为，通胀是一种货币现象，即通胀是由货币发行过多导致的。因此，沃什对美联储第二轮及以后的量化宽松政策均持怀疑、批判态度。他表示，在金融危机时出台量化宽松政策，是“合理的恶”，但一旦危机结束，央行就应该缩表，退回到原有的边界。否则，美联储资产负债表的扩张只会扭曲市场，助推联邦支出激增，使得美国财政走向危险的轨道。
现实是，美联储的资产负债表规模越来越大，至今在7万亿美元附近。因此，沃什货币政策的核心之一就是要“缩表”。缩表意味着回收美元，有利于控制通胀，但不利于美国国债市场。
沃什货币政策的另一个核心是降息。缩表和降息正好是方向相反的两个货币政策工具。缩表是收紧，降息是放松。更重要的是，特朗普喜欢降息。对于降息的底层逻辑，沃什曾表示，人工智能带来的生产率提升将抑制商品和服务价格，从而为美联储打开降息空间。
然而，“缩表+降息”组合能否落地有很大的挑战。当前，美国的通胀水平依旧高企，美国劳工统计局数据显示，美国4月CPI同比上涨3.8%，超出市场预期的3.7%，创2023年5月以来新高；核心CPI同比上涨2.8%，超出预期的2.7%，并创2025年9月以来新高。这就给降息带来很大的阻力。
同时，美国国债市场传来不利信号。美国10年期国债收益率近期站上了4.6%，为1年来高位。国债收益率飙升对应着国债价格下跌，这或是市场对通货膨胀将持续更长时间的一种反应，也可能是对沃什将采取的缩表政策的提前反应。总之，国债市场或让沃什的“缩表+降息”政策组合在近期难以落地。
其次，美联储职能方面，沃什认为美联储应该聚焦于货币政策这一核心职能。
沃什认为，美联储越权行事导致其卷入政治，从而影响了美联储的独立性。他甚至将美联储的职能扩张形容为“迷失了方向”。
沃什表示，美联储必须恪守职责边界。一旦越界涉足自身既无授权、又无专业能力的财政与社会政策领域，其独立性将面临最大风险。美联储不应充当美国政府的全能机构，也不应越位裁决本该由其他部门辩论和决定的事务。
“美联储对职责范围外的议题发表意见越多，就越难确保物价稳定与充分就业，也会使自己在政治层面变得更加脆弱。美联储不断扩张的倾向，预示着其面临‘生存性风险’。”沃什说道。
第三，在独立性方面，沃什认为，美联储的独立性是其公信力的基础。
沃什认为，美联储在不同职能上的独立性是不一样的。他认为，美联储在货币政策上拥有最高程度的独立性，而且货币政策的独立性至关重要。他在国会听证会上表示，他在利率政策上绝不会听从特朗普总统的。但他同时认为，美联储在管理公共资金、银行监管政策、国际金融相关事务等领域就不能享有同货币政策一样的独立性。
此外，沃什亦对主导了美联储政策沟通十余年的前瞻性指引表达了不满。他不希望太多美联储官员公开预判利率走向。
美联储最新一次议息会议将于6月17-18日举行，这也将是沃什主持的首次议息会议。届时，沃什将与留任理事的前主席鲍威尔等官员一起讨论决策。
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